Estrutura de capital de uma empresa: entenda o que é e como mensurar

A estrutura de capital de uma empresa é um dos temas mais complexos quando tratamos de tomadas de decisões financeiras. Esse conceito interage com diversas outras variáveis econômicas, como fidelização de clientes e precificação competitiva. Geralmente, não há um consenso estabelecido sobre a melhor forma de equilibrar essa estrutura na sua loja.

Por outro lado, é fundamental conhecer como ela é formada, quais são suas variáveis e como sua organização obtém benefícios ao buscar a estabilidade entre capitais de terceiros e capitais próprios. Se você ainda não está por dentro desse assunto, continue a leitura e descubra não só o que é, mas como a estrutura de capital impacta a contabilidade do seu negócio.

O que é a estrutura de capital de uma empresa?

Você tem duas opções para financiar as operações da sua empresa. A primeira delas utiliza recursos próprios, ou seja, seus fundos privados. Já na segunda opção, você financia essas operações com investimentos de terceiros, como bancos comerciais, mercado de capitais, etc. Entre outros fatores, o que diferencia as duas modalidades é, principalmente, o custo de aplicação.

É muito comum que novos negócios utilizem como capital inicial os recursos do próprio empreendedor ou, ainda, os capitais de risco (quando investidores compram uma participação acionária no negócio). Empresas mais maduras tendem a investir em capital de terceiros, mesmo que isso represente mais riscos.

A estrutura de capital é basicamente a forma como sua empresa administra essas possíveis formas de angariar recursos, a fim de minimizar os custos de financiamento e maximizar os valores para sócios e acionistas. Durante seu ciclo de vida, uma empresa busca sempre a melhor forma possível de trabalhar com as duas possibilidades de capitais para evitar ao máximo a dependência de financiamentos (e, consequentemente, suas altas taxas de juros).

Por que a estrutura de capital é importante para sua loja?

É a estrutura quem dita o custo do capital do seu negócio e também o seu próprio valor. Se essa estrutura não for elaborada de forma inteligente, o custo do capital pode ficar muito alto, diminuindo o VPL (Valor Presente Líquido).

Caso isso aconteça, os projetos de investimento podem se tornar um tanto inviáveis. O oposto também é válido: uma boa estrutura de capital aumenta o VPL e torna os projetos mais viáveis perante os acionistas. Para que essa estrutura possa ser visualizada de forma mais clara, você precisa entender sua relação com o balanço patrimonial.

A relação entre o balanço patrimonial e a estrutural de capital

Em um balanço patrimonial que contém ativos, passivos não circulantes e patrimônios líquidos (ações preferenciais, capital ordinário e lucro retido), o passivo não circulante pertence ao capital de dívida, ou seja, os empréstimos de terceiros e o patrimônio líquido são do capital próprio. Essa divisão entre capital de dívida e patrimônio constitui a estrutura de capital total de uma empresa.

Por que as decisões de estrutura de capital afetam o valor da empresa

Embora algumas teorias afirmem que essa estrutura não afeta o valor de uma empresa, existem fatores que comprovam tal afirmação, por exemplo:

• empresas grandes conseguem ter acesso a linhas de crédito mais facilmente, o que aumenta as chances de endividamento;
• bons indicadores de crédito permitem que empresas optem por boas opções de crédito ao longo dos anos;
• empresas com boas chances de expansão, mas baixo valor patrimonial em relação ao valor de mercado, tendem a se endividar mais facilmente;
• empresas com produtos de baixa volatilidade no mercado tendem a obter crédito facilitado, o que aumenta as chances de dívida.

Quais são as métricas de controle do capital?

Muitos indicadores podem mostrar como anda a saúde do seu negócio, mas é inegável que os KPIs financeiros são os mais importantes. Por isso, é fundamental descobrir quais indicadores merecem atenção especial para garantir um bom controle de capital. Confira alguns deles.

Saldo

O maior sinal de que sua loja está indo mal é o saldo negativo. Se você fecha o mês no vermelho, medidas precisam ser tomadas urgentemente, como cortes de custos, metas de vendas mais agressivas e maior divulgação do negócio. Observando de forma mais externa e óbvia, um saldo positivo indica que o seu negócio pode estar indo por um bom caminho – mas nem sempre o melhor.

Lucro

O principal objetivo das empresas ao final de um período é enxergar o lucro mediante todas as ações tomadas. Isto é, um saldo satisfatório oriundo da equação vendas e negociações – custos e investimentos. Para isso, garanta que os cálculos de margem de lucro sejam feitos com precisão para evitar frustrações ou dados inflados. Um erro de cálculo pode afundar toda a estratégia comercial da sua empresa.

Faturamento

No varejo, é muito comum que as lojas realizem vendas a prazo, por exemplo. A quantidade de material vendido indica qual será o faturamento previsto proveniente dessas negociações. Esse faturamento precisa ser acompanhado de perto para evitar altas taxas de inadimplência e baixo fluxo de caixa. Pouco dinheiro para movimentação significa baixo poder de negociação.

Endividamento

Esse talvez seja o indicador mais importante em relação à estrutura de capital, uma vez que toda a estrutura é montada a fim de evitá-lo.

Por fim, gerenciar a quantidade de capitais de terceiros e próprios é essencial para garantir o sucesso do seu negócio. Em suma, o capital de terceiros é geralmente mais barato do que o capital próprio e o nível de endividamento diminui o custo do capital propriamente dito. Entretanto, trabalhar com altos índices de capitais de terceiros também pode ser arriscado.

É preciso encontrar o equilíbrio financeiro em uma balança que contenha, de um lado, o alto endividamento com capitais de terceiros e que reduz o custo do capital, mas aumenta o risco de juros durante anos de possíveis prejuízos; e do outro: a possibilidade de maior inserção de capital próprio com custo de capital elevado, mas sem riscos de pagar dividendos para os acionistas quando a empresa passar por anos pouco rentáveis.

Elaborar com perfeição a estrutura de capital de uma empresa é algo que demanda tempo, experiência e conceitos frequentemente discutidos por especialistas da área. Por isso, queremos saber a sua opinião. De que forma você equilibra a estrutura de capital da sua loja? Deixe um comentário com sua opinião, dúvida ou sugestão!